Похоже, отечественная черная металлургия после небольшого перерыва вновь вступила в такую фазу развития, когда облигационные заимствования стали более доступным финансовым инструментом для развития производства, чем банковские кредиты.
Даже очередное снижение ставки рефинансирования Банка России - до 9,5 процента, обусловленное "необходимостью дополнительного стимулирования экономической активности", пока на процесс повлиять не может.
На "тропу" таких заимствований спустя несколько лет готов выйти и Магнитогорский металлургический комбинат. Деловые издания на этой неделе облетело сообщение, что ММК назвал планируемую дату начала размещения своих биржевых облигаций на 5 миллиардов рублей - 19 ноября. Эксперты же еще месяц назад предположили: если ММК "решится размещать облигации в ближайшее время, то может получить деньги на достаточно выгодных условиях"…
В июле, буквально перед самым визитом в Магнитогорск, премьер Владимир Путин заявил, что банки, увеличившие свой капитал за счет субординированных кредитов из средств Фонда национального благосостояния, должны выдавать кредиты реальному сектору экономики по ставке ЦБ плюс три процента - теперь это всего тринадцать процентов годовых. Банки, в том числе и государственные, делать это, однако, не спешат (а если и делают, то только после непосредственного вмешательства премьер-министра или по его требованию), поскольку считают, что премия в три процента к ставке рефинансирования слишком мала - она не учитывает "рисковой составляющей". Чтобы снизить процентную нагрузку на предприятия, ставка рефинансирования, по мнению банкиров, должна опуститься ниже десяти процентов. И хотя она уже вплотную приблизилась к "ориентиру", процентные ставки по кредитам реальному сектору экономики остаются высокими, признает департамент внешних и общественных связей Банка России. По сути, предприятия, которых настораживает не только высокая стоимость займов, но и нестабильность кредитного рынка, кредитуются в банках лишь в крайнем случае, если иного выхода сиюминутная ситуация попросту не оставляет. Исключение составляют лишь компании, "подсевшие" на госфинансирование - в первую очередь, предприятия автопрома и военно-промышленного комплекса. Но в них, похоже, просто грядет реструктуризация - государство в лице госбанков-кредиторов намерено "войти" в капитал этих фирм, получив солидную долю собственности…
Когда в ноябре прошлого года на расширенном совещании руководителей комбината председатель совета директоров ОАО "ММК" Виктор Рашников говорил о путях выхода Магнитки из кризиса, то особое внимание уделил конкурентным преимуществам комбината:
- Наверное, ни для кого не секрет, что мы сегодня не так обременены заемными средствами, как большинство других отечественных сталелитейных компаний. Комбинат при реализации своей инвестиционной программы всегда придерживался консервативной финансовой политики. Импортное высокотехнологичное оборудование приобреталось за счет дешевых кредитов западных банков, а строительно-монтажные работы на новых объектах финансировались из собственных средств.
Кризис не внес в эту стратегию изменений.
Правда, в конце прошлого - начале нынешнего года ММК привлек, причем с помощью государства, кредит ВТБ на 4 миллиарда рублей и два кредита Сбербанка на общую сумму 15 миллиардов рублей, предоставленные для финансирования строительства стана "5000". Но Магнитка договаривалась об этих заимствованиях в самый разгар кризиса, пытаясь прогарантировать завершение амбициозного проекта, в случае ухудшения ситуации на рынке. Кредиты оказались весьма дорогими (процентная ставка по кредитам ВТБ и Сбербанка колеблется от 14,5 до 16 процентов годовых) - недаром министр промышленности и энергетики РФ Виктор Христенко на всероссийском совещании в Магнитогорске по вопросам развития металлургии охарактеризовал их как "коммерческие недешевые ресурсы". Поэтому, когда стан был построен, ММК тут же начал переговоры с банкирами о досрочном погашении этих кредитов.
Эксперты инвестиции в производство считают правильными, поскольку эти вложения обязательно дадут эффект в ближайшие годы. Владимир Путин, например, утверждает, что "потребности в отечественной металлопродукции внутри страны будут расти - это очевидно".
Пуски стана "5000", главного объекта нынешней инвестиционной программы, и второго агрегата полимерных покрытий на ММК уже состоялись, на очереди - пуски в кислородно-конвертерном цехе комплекса слябовой машины непрерывного литья заготовки № 6 и комплекса внепечной обработки стали, которые позволят обеспечить стан "5000" высококачественным слябом с заданными параметрами - толщиной 190, 250 и 300 миллиметров и шириной до 2700 миллиметров. Не менее амбициозные инвестиционные планы Магнитка вынашивает и на ближайшие годы, причем их реализация направлена на удовлетворение потребностей внутреннего рынка. Новой приоритетной задачей ММК вскоре становится еще один широкомасштабный проект - стан "2000" холодной прокатки. Немалых средств потребует и продолжающееся строительство металлургического завода на турецком морском побережье, своеобразного пробного камня в программе зарубежной экспансии Магнитки. Поэтому отказываться от заимствований ММК, естественно, не будет, используя при этом наиболее эффективные финансовые инструменты.
"Облигационная" история ММК
На рынок корпоративных облигаций Магнитогорский металлургический комбинат вышел в марте 2000 года.
В 2000-2002 годах Магнитка разместила семнадцать выпусков корпоративных рублевых облигаций на общую сумму 2,9 миллиарда рублей, в 2002-2003 - два выпуска еврооблигаций на сумму 100 миллионов евро и 300 миллионов долларов соответственно. Все выпуски были своевременно погашены.
Полученные от размещения корпоративных облигаций средства ММК направил на реализацию своей инвестиционной программы.
